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主要产品景气度大幅提升 积极布局光伏产业海通
- 2021-08-28 02:39-

  4月22日,海通证券发布首次覆盖四川和邦生物科技股份有限公司(股票简称:和邦生物,股票代码:603077)的分析师研报,研报认为和邦生物(以下简称“公司”)实现了化工、农业、新材料等领域业务板块共同发展,受益纯碱、玻璃和草甘膦等主要产品涨价,看好公司后市业绩增长。研报预测公司2020-2022年EPS为0.00、0.12、0.17元。给予2021年18-22倍PE,价值区间为2.16-2.64元,首次覆盖优于大市评级。

  研报认为,公司依托自身9800万吨储量的盐矿及西南地区优质低价的天然气资源,与一流产业技术和自主创新结合,在传统业务领域持续保持行业领先地位。公司现已形成联碱、双甘膦、草甘膦、玻璃以及蛋氨酸等五大板块业务,同时正在积极布局光伏玻璃及组件封装业务。

  公司五大板块业务均属于国内或销区行业龙头。联碱板块包括110万吨/年纯碱及110万吨/年氯化铵,在西南销区属于龙头企业;草甘膦板块包括18万吨/年双甘膦以及5万吨/年草甘膦,公司草甘膦采用IDAN 法,公司双甘膦、草甘膦在环保、技术、质量、成本各方面均处于全球行业一流水平;玻璃板块包括46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、430万㎡/年Low-E镀膜玻璃,业务覆盖重庆、贵阳以及昆明地区,成为销区高品质需求用户首选;公司7万吨液体蛋氨酸项目已于2020年12月生产出合格产品,目前处于产能负荷爬坡阶段,预计今年下半年正式投产;此外,公司还有以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务、210万吨/年盐矿、天然气供气及其管道输送业、油品销售等业务。

  研报分析表示,受益纯碱、玻璃和草甘膦涨价,公司未来业绩有稳定支撑。首先是原料成本支撑+下游需求转好,草甘膦价格持续上涨;纯碱景气度提升,供求格局也持续向好;玻璃价格持续走高,且公司于2020年下半年布局了光伏玻璃生产线及光伏组件封装线年下半年能为公司贡献业绩。

  此前,和邦生物披露了2020年度业绩预告及2021年一季报预告。受新冠疫情及洪涝灾害影响,公司2020年预计实现营收52.61亿元,较上年同期下降11.87%;实现归属于股东净利润4094.25万元,较上年同期下降92.08%。而2021年第一季度则预计实现净利润2.4亿元至2.8亿元,较上年同期同比大幅扭亏。公司表示,一季度净利润提升一方面得益于双甘膦工艺优化项目于2020年完工,双甘膦装置产能进一步提升;另一方面受益于公司主要产品纯碱、草甘膦以及玻璃市场景气度大幅提升,公司产品产销两旺。

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